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长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游需(xū)求(qiú)基本集中在国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一，长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名将充分受益(yì)于人民(mín)币升(shēng)值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较(jiào)大。