分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者当年非典为什么神秘结束了(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìn当年非典为什么神秘结束了g)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)当年非典为什么神秘结束了险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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