本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值26戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时06.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；20戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时22年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiā戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时o)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平对(duì)于具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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