随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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