AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì不尽人意是什么意思)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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