AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐ结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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