“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均(j奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速(sù)可(kě)能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日(rì奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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