今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在202虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思2年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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