编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉p>

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(z顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉hōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：优美励志的句子网 顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉