个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空(kōng)间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际(jì)，中国(guó)基(jī)金报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的(de)代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个人(rén)养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了(le)资金账(zhàng)户和(hé)储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他(tā)们(men)能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机(jī)构和金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据(jù)智能客户吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择(zé)目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波(bō)动(dòng)，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在(zài)权益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的(de)养老需(xū)求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的(de)流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的(de)年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事(shì)业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和(hé)对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记(jì)者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身(shēn)边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了户但没存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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