昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。1km等于多少米 1km是不是1公里>

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾(zāi)难(nán)，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)81km等于多少米 1km是不是1公里1km等于多少米 1km是不是1公里0岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布(bù)的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期(qī)二(èr)次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随(suí)着二(èr)季度(dù)气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续(xù)面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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