用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.181的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程9亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和(hé)持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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