财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管研究后出台全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(j全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本(běn)。

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