金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政凝神静气的意思 凝神静气是成语吗性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(sh凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ì)放后信心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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