金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成(c开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场héng)这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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