美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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