北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(q日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国iě)净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（0008日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国48.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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