本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话是(shì)长线资金布局(jú)的良好(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了(le)较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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