今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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