5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续(xù)主动下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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