美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qi1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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