射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在一级市场受到(dào)资(zī)本(běn)热捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后引(yǐn)入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机(jī)构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股价仍略低于(yú)发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临(lín)变局。目(mù)前，正(zhèng)射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智(zhì)微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域(yù)主要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公(gōng)司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在(zài)招股文(wén)件中(zhōng)称(chēng)，是由(yóu)于持(chí)续(xù)进行高额(é)研发投入；下(xià)游(yóu)客户集中且具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未(wèi)形成规模效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激(jī)烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公司的(de)综合(hé)毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛(máo)利率水平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大规模的(de)情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启了(le)对外融资之路。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了三轮融资(zī)，众多(duō)知名资(zī)方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧(huì)智(zhì)微进入(rù)了(le)慧智微的股(gǔ)东(dōng)序列。