为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供资(zī)金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势(shì)和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和(hé)对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行(xíng)动人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对(duì)何(hé)德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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