今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波350开头的身份证是哪里的动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业P350开头的身份证是哪里的MI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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