编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好g alt="公募基金一(yī)季度调仓曝光：消费、新能源(yuán)为(wèi)压舱(cāng)石，朱少醒(xǐng)、张(zhāng)坤、冯明远新进重仓(cāng)了这些标的(de)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811913.jpg">

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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