美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(di被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(x被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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