金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēpupil是什么意思 pupil是可数名词吗i)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款pupil是什么意思 pupil是可数名词吗在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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