4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱qí)是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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