尽(jǐn)管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累(lèi)计(jì)最大跌(diē)幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测(cè)算，本(běn)轮TMT高(gāo)点(diǎn)出(chū)现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的(de)时(shí)间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结(jié)束后，假设按(àn)此速度(dù)再调(diào)整一段时间，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年(nián)主线的判断，并建议关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现出(chū)相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日(rì)研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电(diàn)子厂商带(dài)来了机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报中指出(chū)，维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日(rì)研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算(suàn)力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国(guó)产替代(dài)速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国(guó)芯科(kē)技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研(yán)报(bào)表(biǎo)示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通(tōng)信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚(fú)通(tōng)信；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源(yuán)杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价(jià)值(zhí)量(liàng)的5~6倍(bè黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆i)，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的(de)需求日(rì)益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言(yán)模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆(bào)发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三(sān)利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆