本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的(de)数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极(jí)高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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