今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(d推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康(kāng推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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