5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达(dá)244.4arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？2亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了(le)制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及(jí)资金面两方面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确实(shí)看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的(de)角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系(xì)的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调(diào)较多的(de)细分板块或许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未(wèi)来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值(zhí)的(de)细(xì)分赛道(dào)，或(huò)许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的(de)确定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和(hé)外(wài)资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较(jiào)大(dà)影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复(fù)比预期更强(qiáng)或者美(měi)国经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于(yú)国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。

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