昨夜今(jīn)晨，全球投(tóu)资界“春晚”——伯克希(xī)尔年度股东大会召开。

　　昨晚(wǎn)10点15分开始，今年(nián)8月30日(rì)将满93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)老搭档、已经99岁(suì)的芒(máng)格出席伯克希尔哈撒(sā)韦年度股东大会的问答环节。

　　本次大会召开时的宏观背景颇不平静：美国银行业动荡不(bù)安，债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)僵持，经济徘徊(huái)于衰退的危险边缘，地缘(yuán)政治冲突持(chí)续升温，人工智能正(zhèng)带来重(zhòng)大的机(jī)遇(yù)和风险，怀着(zhe)“朝圣(shèng)”心(xīn)态而来(lái)的投资者们热(rè)切盼望聆听“奥(ào)马哈先知”对大变(biàn)革(gé)时代的(de)点评和(hé)投资(zī)智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发(fā)布一季(jì)度财(cái)报显(xiǎn)示，第(dì)一季度(dù)净利润355.04亿美元，去年(nián)同期(qī)为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收(shōu)853.93亿(yì)美(měi)元，去年同期(qī)为(wèi)708.1亿美元；第(dì)一(yī)季(jì)度投资和衍(yǎn)生品收益为347.58亿美元(yuán)，去年同期为亏损(sǔn)19.78亿(yì)美(měi)元。

　　先来看看巴菲特、芒(máng)格的重要观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支持倒闭(bì)的硅谷银行(xíng)“将(jiāng)带来灾难(nán)性后果(guǒ)”

　　巴菲特表(biǎo)示，在(zài)硅谷银行倒(dào)闭后，监管机构必须做出(chū)赔偿所有储户(hù)的决定(dìng)，因为不这样(yàng)做可能会损害全球金融(róng)体系(xì)。

　　“这将是灾难性的，”巴菲(fēi)特在回答(dá)一个问(wèn)题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿，它给(gěi)美国经济(jì)带来的(de)后果(guǒ)无(wú)法(fǎ)想(xiǎng)象(xiàng)。

　　2.美国和中国发生冲突(tū)很愚蠢(chǔn)

　　巴(bā)菲特(tè)和芒格(gé)都认为，中美(měi)关系紧(jǐn)张对两国会造成不必要的伤(shāng)害。芒格说(shuō)：“美国(guó)和中国发生冲(chōng)突是很愚蠢的。我们应该做的就是(shì)和中国和(hé)睦相处。美国应该(gāi)与中国(guó)大量开(kāi)展自由贸易。”巴菲特说(shuō)，中美(měi)会有竞(jìng)争，但一直都需要判断(duàn)，如(rú)果没(méi)有对方回应，事情能(néng)有多大(dà)进步。两(liǎng)国都会(huì)有竞争(zhēng)力(lì)，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过(guò)去几(jǐ)个月的(de)波动可能是二战以来最厉害(hài)的一次

　　巴菲特表(biǎo)示，我们(men)大部分的事(shì)业，在(zài)今(jīn)年报告的(de)营收都会比(bǐ)去年较低，这都是因为(wèi)过去6个月经济(jì)的不景气造成的。

　　巴菲特(tè)称(chēng)，过(guò)去的这(zhè)几个月(yuè)公(gōng)司(sī)都(dōu)经历(lì)了很多的波动，这(zhè)可能是二战(zhàn)以来最厉(lì)害的(de)一(yī)次(cì)，二战的时(shí)候我们没(méi)有办法获得(dé)商品、货(huò)物，但是这一次的波动来(lái)自于另外一个地方(fāng)，他们可(kě)能在过(guò)去的6个月中出现了存货过多的情况，这不是说(shuō)好像(xiàng)失业率、就业(yè)率的情(qíng)况造成的，但(dàn)是(shì)现在的(de)经济环境在这六个月(yuè)已经(jīng)非常不(bù)一样了，而(ér)我们很多的经理人对于这种情况感觉到比较(jiào)惊讶，存货怎(zěn)么会一下子那么多(duō)卖不出去。现在我们(men)才慢慢地(dì)让销售(shòu)情况有所恢(huī)复。

　　4.“好日(rì)子可能已经结束”！巴菲特第一季度净卖(mài)出(chū)104亿美(měi)元(yuán)股票

　　巴(bā)菲特说，他在第一季(jì)度是(shì)股票的净卖家(jiā)。财报显(xiǎn)示，伯(bó)克希尔(ěr)出售了(le)价值132亿美(měi)元的股票，仅买(mǎi)入了28亿美(měi)元。净卖(mài)出104亿美元股票。

　　这些(xiē)数据突显出，巴菲特和(hé)他(tā)的(de)长期得(dé)力助手(shǒu)查理·芒(máng)格认(rèn)为，当期的估值(zhí)没有吸引力。自今年年初以来(lái)，该公司的现(xiàn)金储备增加了20亿(yì)美(měi)元，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以来(lái)的最高水平。

　　芒格上个月(yuè)表示，随着美联(lián)储加息和经济放缓(huǎn)，投资者应(yīng)该(gāi)降低对股市回报的(de)预期。

　　巴菲(fēi)特对自己的企业做出了悲观的(de)预测：好日子可(kě)能已经结束。这位亿(yì)万富(fù)翁投资者预(yù)计(jì)，随着(zhe)经济低迷放缓，伯克希尔(ěr)哈撒韦公司大(dà)部分业务的收益今年将下降(jiàng)。因为在过去6个月(yuè)左(zuǒ)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行右的时间里，美(měi)国经济的“令人难以置信的(de)增长时期”已经接近尾声(shēng)。伯克希尔经(jīng)常被视(shì)为(wèi)经济健康状(zhuàng)况(kuàng)的(de)代(dài)表(biǎo)，因为(wèi)其业务范(fàn)围广泛(fàn)，从铁路到电力公用事业和零(líng)售。巴菲特曾(céng)表示(shì)，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几十年美国(guó)经济的惊(jīng)人增长。

　　5.巴菲特(tè)强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲特指(zhǐ)出，阿贝尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，但他还会(huì)与贾(jiǎ)恩(ēn)一起协商，做最后的决(jué)策。公司传承在执行上并(bìng)不是(shì)这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五(wǔ)个下(xià)一代领(lǐng)导人，而是更(gèng)多有能力的人(rén)。如果他们不能处理(lǐ)得当的话，他就不(bù)会将伯克希尔交(jiāo)给(gěi)他们。他(tā)还(hái)补充，每一个公司的(de)情况(kuàng)都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部都(dōu)很支持阿(ā)贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联(lián)储不能(néng)疯狂印钱

　　有投资者提(tí)问：美联储现有的资产(chǎn)负债表(biǎo)规模是否令你担忧？

　　巴菲特表称他不担心美联储，支持美联储压低通胀率的使命，他也不(bù)担心美联储的资产负债(zhài)表，尽(jǐn)管打(dǎ)趣称(chēng)“那是一个(gè)很大的数字(zì)，而我喜欢看这些大数字(zì)”。

　　巴(bā)菲特称，看到美(měi)联储资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表(biǎo)从8000亿美(měi)元增至2.2万亿美(měi)元，就让(ràng)他想到一(yī)句话“现金永远不是垃(lā)圾”。但(dàn)是他反对(duì)疯狂印钱令通胀暴涨，就像二战(zhàn)刚结束时美国所(suǒ)经历的那样。对此芒(máng)格(gé)也(yě)持相同观点，称如(rú)果靠不断印钱来(lái)解(jiě)决(jué)短(duǎn)期问(wèn)题将会有负面的后(hòu)果。

　　7.为何(hé)大幅持仓石油股？

　　巴菲特表示，美国没(méi)有其(qí)他(tā)地方(fāng)可以像二叠纪盆地（permian）一样有这么多(duō)石油储(chǔ)备。不过页岩(yán)油井(jǐng)的衰败(bài)也很快，开井第一天可能(néng)产量1.2万至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者一(yī)年(nián)半就枯竭了(le)。

　　“我(wǒ)非常喜(xǐ)欢西方石油的管理层，对他(tā)们也(yě)很熟(shú)悉。西方(fāng)石油做了(le)很多好的(de)事情(qíng)，建了很(hěn)多新井还能(néng)盈利。伯(bó)克希(xī)尔并不会购(gòu)买西(xī)方石油的控股(gǔ)权，管理层已经很棒了。未(wèi)来不确定(dìng)是否会继续购(gòu)买更(gèng)多石油公司的股票，但(dàn)对现在持股量(liàng)很满意。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币(bì)能取(qǔ)代美元的储备(bèi)货币地(dì)位

　　有投资者提(tí)问：美国大批发债，美(měi)联储(chǔ)让(ràng)债务货币(bì)化，中国巴(bā)西沙特等都在与美元脱钩，在这种环境下，美元(yuán)的货币(bì)储备地位(wèi)何时(shí)会受威(wēi)胁？

　　巴(bā)菲特认为，没(méi)有取代美元储备货(huò)币地(dì)位(wèi)的(de)候选币(bì)种。

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，没有人比美联(lián)储主席(xí)鲍威尔更了解形(xíng)势，但(dàn)他无(wú)法控制财政政策。谁都不知道，一种纸币能坚(jiān)持用多久才(cái)会失控(kòng)，尤其是(shì)在(zài)这(zhè)种货币是(shì)全球储备货币的时(shí)候(hòu)。

　　巴菲特(tè)认(rèn)为，美国要大(dà)举印钞很容(róng)易，但(dàn)应(yīng)该(gāi)非常(cháng)小心。如果货(huò)币太(tài)多，一旦把通胀的(de)精灵从瓶子里(lǐ)放出来，就(jiù)很难恢复，人(rén)们(men)会对货币失去信任(rèn)。

　　巴菲特称(chēng)，无法预(yù)测会有什么结果，反正不会(huì)是好结果。现(xiàn)在（大量发(fā)债(zhài)）是一个非常政治化的决策。

　　芒(máng)格(gé)说，在某些时候，通(tōng)过印(yìn)钞(chāo)赢得选(xuǎn)票会适得其反。芒格在(zài)提到日本的货币政策和财政(zhèng)政策时说，日本用日元做了(le)些奇怪的(de)事。对(duì)于日本实施的经济政策，日本人应(yīng)该(gāi)接受并作出应对。巴菲(fēi)特(tè)补充(chōng)说，如(rú)果日元(yuán)是储备(bèi)货币，那些(xiē)事不(bù)可(kě)能发生。巴菲特说，他佩(pèi)服日本，日本有一个更有凝(níng)聚力的社会，但美国不(bù)应该(gāi)效仿日本。不断印(yìn)钞(chāo)是(shì)疯(fēng)狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启动(dòng)第(dì)二批中(zhōng)央(yāng)冻猪肉收储

　　今年以来，在(zài)供大(dà)于需的市(shì)场格局下，我(wǒ)国生猪价格整(zhěng)体(tǐ)偏弱运行，期间最高仅涨至16元/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下。

　　回(huí)顾今年春节过后的猪价(jià)走势，记者查询上甲数据(jù)梳理发(fā)现，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生猪(zhū)价格曾出现一(yī)波企稳(wěn)反弹，但在涨至(zhì)16元/公斤后再(zài)次振荡(dàng)下跌，直至4月17日跌(diē)至今年低点13.9元/公斤后，才再度出(chū)现小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又略有回(huí)落(luò)。

　　在近期生猪价格低位运行的情(qíng)况下，国(guó)家(jiā)发(fā)改委于(yú)5月5日下(xià)午发(fā)布最(zuì)新研(yán)究(jiū)收储的公告称，据国家发展改(gǎi)革委(wěi)监测(cè)，4月(yuè)24日(rì)—4月28日当周，全国平均猪(zhū)粮比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警(jǐng)区间。根据《完(wán)善政府猪肉储备调节(jié)机(jī)制 做好猪肉(ròu)市场保供稳价工作预(yù)案》规定，国家发改(gǎi)委会同有(yǒu)关部门(mén)研究适时(shí)启(qǐ)动年内第二(èr)批中(zhōng)央冻猪肉储备收储工(gōng)作，推动生猪价(jià)格尽快回归合理区(qū)间(jiān)。

　　在国家发改委发声后，生猪(zhū)期(qī)货(huò)市场预期走强，应声上涨(zhǎng)。截(jié)至5月5日下午收盘，生猪期货(huò)主力合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生猪(zhū)现(xiàn)货市场整(zhěng)体延续振荡下跌走势(shì)，价格无太(tài)大起色。徽商期货生猪分析师尉(wèi)秀接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，4月来(lái)生猪现货价格呈先(xiān)跌(diē)后涨再跌(diē)的(de)振荡走势。

　　“具(jù)体来看，4月(yuè)初至中(zhōng)旬，因(yīn)需求缺乏明显利好，叠加散户逢高出(chū)栏心态增强，利空生猪价(jià)格，猪价(jià)振荡回落并(bìng)在4月17日逼(bī)近(jìn)春节(jié)后低点（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入4月中(zhōng)下旬后，在相对较低的猪价下，市场(chǎng)心态开始(shǐ)转变，养(yǎng)殖端(duān)低(dī)价(jià)惜(xī)售情绪强、二育(yù)询盘增加，支撑价格止跌反(fǎn)弹(dàn)，同时(shí)冻品(pǐn)猪肉(ròu)价格的相对(duì)优势也刺(cì)激贸易商从(cóng)进口(kǒu)肉采购转向对国内冻(dòng)品猪肉采(cǎi)购，支撑屠宰企业分割(gē)入(rù)库意愿加大，再叠加月底逢五(wǔ)一假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求有所(suǒ)好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公斤；而(ér)此后(hòu)，较高(gāo)的成(chéng)本导致生(shēng)猪二育入场转(zhuǎn)为谨慎，屠企分(fēn)割比(bǐ)例也有开收敛，叠加月末(mò)部(bù)分集团企(qǐ)业有(yǒu)提(tí)前(qián)出栏迹(jì)象，在缝节(jié)必跌(diē)的(de)‘魔(mó)咒’下，月末价格再次回(huí)落，截至4月28日(rì)猪(zhū)价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一(yī)小长假期间，虽有节假日(rì)提振，但生猪(zhū)现货(huò)价格平(píng)均也仅有(yǒu)0.2元/公斤(jīn)的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势。申银(yín)万国期货农产品高级分析师徐(xú)盛(shèng)告诉记(jì)者，目前生猪处于需求淡季(jì)，同(tóng)时五(wǔ)一节前(qián)各养殖类上市(shì)公司公(gōng)布一季报显示其经营数据纷(fēn)纷亏损，若猪价长期(qī)维持低迷(mí)，养殖企业(yè)超预期(qī)去产能(néng)将(jiāng)对行业(yè)的发展不利，容易导致(zhì)猪(zhū)价的大起大落(luò)。在这个节(jié)点，国家(jiā)发改委宣布收储，可以(yǐ)看出国家对(duì)生猪养殖行业(yè)健康发展的(de)重视与呵(hē)护，有(yǒu)助于提(tí)振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下，本周五(wǔ)生猪(zhū)期货(huò)盘面随即作(zuò)出反应走多。从(cóng)收储本(běn)身看，不会带(dài)来实质性生(shēng)猪需求的(de)增长(zhǎng)。不过，倘(tǎng)若收储(chǔ)调控(kòng)长(zhǎng)期密集执(zhí)行(xíng)，叠(dié)加二育等(děng)利多因素共振(zhèn)，或会(huì)给(gěi)市场带来(lái)比较明显的利(lì)多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何(hé)时结束？

　　五一(yī)节假(jiǎ)日过后，尉秀告诉记者，因生猪终端(duān)需求缺乏(fá)实(shí)质性利好，短期内猪价或(huò)延续低(dī)位区间振荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需求端看(kàn)，尉秀表示(shì)，参考2020年至(zhì)2022年的屠宰数(shù)据，每年5月宰量(liàng)均有不同程度的提(tí)升，但也非猪肉(ròu)季节性消费旺季。

　　从(cóng)供给端看(kàn)，据国家统(tǒng)计局最(zuì)新数据，截至今年一季(jì)度(dù)，全国生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于(yú)近(jìn)五年同期高位(wèi)水(shuǐ)平；生猪存(cún)栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉(wèi)秀告诉记者，虽然今年一季度(dù)生猪存栏环比出现下跌，但(dàn)同比依(yī)旧增长，并处于近(jìn)9年同(tóng)期相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能变化(huà)来看(kàn)，尉秀表示，据农业(yè)部监测，2023开年以来，国内能繁母猪存栏(lán)已连续三(sān)个月下降，但下降(jiàng)幅(fú)度相当有限，累(lèi)计下(xià)降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量为(wèi)4305万头，环(huán)比下(xià)跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调控(kòng)目标(biāo)（约为(wèi)105.00％）。此外据第三(sān)方(fāng)机(jī)构数据，国(guó)内能繁(fán)母猪(zhū)存栏自2022年(nián)11月开始(shǐ)下滑，已经(jīng)连(lián)续5个月下(xià)滑，累(lèi)计下降幅度(dù)为5.33％。其(qí)中，3月环比下降1.95％，较2022年(nián)同(tóng)期增加2.96％。“从不同口(kǒu)径(jìng)的(de)统计(jì)数据(jù)可以(yǐ)看(kàn)出，生猪(zhū)产能有(yǒu)继续回调走势(shì)，但(dàn)截至(zhì)3月降(jiàng)幅(fú)均有限。综合(hé)来看，当下(xià)产(chǎn)能基础(chǔ)依旧(jiù)稳(wěn)固，生猪供应充盈，并没有出现能(néng)够驱动周(zhōu)期上行趋势的(de)力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再次阶段性走低(dī)，二育补(bǔ)栏或会再(zài)次进场，带动猪(zhū)价走(zǒu)高；但今(jīn)年二次(cì)育(yù)肥进(jìn)出场节奏切换加(jiā)快(kuài)，需(xū)关注进出场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪(zhū)病(bìng)等(děng)影响，今年2-3月有比较明显的小体(tǐ)重猪(zhū)急抛(pāo)，出栏量的(de)提(tí)前(qián)透支将在6月前后显(xiǎn)现，对期货(huò)LH2307盘面的利多影响(xiǎng)或(huò)许在(zài)5月份有体现。总的来看，5月(yuè)猪(zhū)价(jià)价(jià)格(gé)重(zhòng)心或(huò)高于4月，建(jiàn)议继续重点关注二次育(yù)肥、冻(dòng)品入库(kù)及(jí)收储带来(lái)的情绪(xù)面影响(xiǎng)。

　　方正中期饲料(liào)养殖板块研究(jiū)员宋从志认为，短(duǎn)期来看(kàn)，当前生猪(zhū)整(zhěng)体屠宰量仍维(wéi)持(chí)高位，并高于去年同期水平，出栏(lán)体重(zhòng)虽(suī)有连续回落(luò)，但绝对体(tǐ)重仍在(zài)120kg以上，反映上(shàng)游大猪仍在释(shì)放之(zhī)中，二育增(zēng)加导致大猪仍有阶段性出栏压(yā)力。尤其去年(nián)6月份以来能(néng)繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份(fèn)可能继续(xù)保持(chí)惯(guàn)性(xìng)增涨。但(dàn)今年(nián)二季度开始(shǐ)生猪市(shì)场将逐步过度(dù)至季节性(xìng)旺季，因此生猪(zhū)近端现货(huò)价格(gé)大概率(lǜ)已在慢慢(màn)接近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年是生(shēng)猪需求的旺(wàng)季(jì)，叠加能繁母猪的调(diào)减在下半年会有一定程度的体现，价格重心(xīn)或高于上半年，2023年全年猪价(jià)的高点有望在下(xià)半年形成。

　　“我们防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行认(rèn)为，上半年(nián)生(shēng)猪供应(yīng)压力最大的时间点有望逐(zhú)步(bù)过去，叠加经济复苏(sū)、非瘟(wēn)带(dài)来(lái)仔猪存(cún)栏(lán)的损失以及(jí)猪肉收储，消费端恢复后下方现(xiàn)货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年生(shēng)猪养殖利润偏高，能(néng)繁母猪存栏恢复(fù)，2023年生猪总(zǒng)体供应有望逐步(bù)增(zēng)加(jiā)，全年猪价重心仍将低于(yú)2022年，交易节奏的把握将更(gèng)为关键。”徐(xú)盛建议，长(zhǎng)期投资(zī)者可以在养猪成本一(yī)带逐(zhú)步(bù)择机入场买入生(shēng)猪2307合约，另(lìng)外等反弹后逢(féng)高空(kōng)2309合(hé)约。

　　宋从(cóng)志(zhì)表示，当前(qián)生猪期货2305合约期(qī)现已在逐步回归，2307及2309合(hé)约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价(jià)目前整体估值不高(gāo)，后续在收储加持下，期价存在(zài)继续(xù)往上修复的空间(jiān)。建议投资(zī)者在交易(yì)上可从单(dān)边转为(wèi)观望，边(biān)际上警惕饲料养(yǎng)殖(zhí)板(bǎn)块(kuài)集体估值下移带来的系(xì)统性(xìng)风险。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行