财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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