自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的(de)2023年盈利(lì)太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析(xī)指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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