中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(r独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频óng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(j独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频í)团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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