用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。<菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里/p>

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐ菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里n)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长。

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