在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13浴资都包括什么 浴资是门票吗.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也浴资都包括什么 浴资是门票吗都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)浴资都包括什么 浴资是门票吗卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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