中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(q阴肖是指哪几个肖uàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)阴肖是指哪几个肖长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(阴肖是指哪几个肖gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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