财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停台湾是省还是市 台湾是省会吗ng>，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日台湾是省还是市 台湾是省会吗(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利台湾是省还是市 台湾是省会吗润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。