今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是手机扩展内存是什么意思(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，手机扩展内存是什么意思但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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