金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(j简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪iāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心建议。

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