5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商业银2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额(é)考核(hé)压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据