今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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