随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yfe2o3是什么化学元素ī)季度29.58％。

　　持仓(cānfe2o3是什么化学元素g)方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技(jì)术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chífe2o3是什么化学元素)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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