5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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