金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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