AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TM丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗T股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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