近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所吴亦凡资产多少亿得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责任吴亦凡资产多少亿公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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