分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的p>

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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